Il crollo di diverse banche avvenuto lo scorso anno ha evidenziato il ruolo del bitcoin come asset alternativo al di fuori del segmento bancario tradizionale.

Ma l’incertezza in corso sulle banche potrebbe avere un impatto positivo o negativo sul sentimento del mercato delle criptovalute, a seconda di chi lo chieda e di ciò che accadrà in seguito.

La Federal Reserve ha creato il Bank Term Funding Program (BTFP) nel marzo 2023, un mese in cui Silvergate Bank ha rivelato la sua intenzione di liquidare, Silicon Valley Bank è crollata e la FDIC ha chiuso Signature Bank.

Il programma della Fed metteva a disposizione degli istituti di deposito idonei finanziamenti per aiutare le banche a soddisfare le esigenze dei loro depositanti. Ma è destinato a stop di erogare nuovi prestiti l’11 marzo.

Inoltre, diversi investitori hanno iniettato più di 1 miliardo di dollari di capitale nella New York Community Bancorp (NYCB) giovedì. La società, che ha un patrimonio di circa 100 miliardi di dollari, ha registrato una perdita di 2,7 miliardi di dollari nel quarto trimestre. Le sue azioni sono scese sotto i 2 dollari mercoledì, rispetto agli oltre 10 dollari di fine gennaio.

Il rischio nel settore bancario rimarrà fino a quando la Federal Reserve non taglierà i tassi di interesse, ha dichiarato Ruslan Lienkha, capo dei mercati della piattaforma di criptovalute YouHodler.

“Gli investitori devono tenere d’occhio la situazione del settore bancario almeno fino alla metà di quest’anno”, ha dichiarato a Blockworks. “Nel peggiore degli scenari, un’ampia crisi bancaria potrebbe innescare una profonda correzione nel TradFi e anche nel mercato delle criptovalute”.

Tuttavia, la maggior parte delle banche di medie dimensioni sono “abbastanza lontane dal mercato delle criptovalute”, ha detto Lienkha, sottolineando che la loro attività principale è il prestito al “settore reale” dell’economia.

“Parlando della NYCB, ci sono problemi ma è troppo presto per parlare di insolvenza”, ha aggiunto. “Quindi non credo che il mercato delle criptovalute reagirà nel prossimo futuro finché non avremo nuovi input”.

L’instabilità del settore bancario è positiva per il bitcoin?

Gli sviluppi del NYCB arrivano pochi giorni prima che il BTFP della Fed smetta di erogare nuovi prestiti agli operatori del segmento idonei.

Secondo Jeff Embry, managing partner del fondo hedge di criptovalute Globe 3 Capital, l’eliminazione del sostegno alle banche più piccole da parte della Federal Reserve potrebbe accelerare il consolidamento del settore bancario.

È inevitabile che il settore bancario si accentri sempre più intorno alle grandi banche “troppo grandi per fallire””, ha dichiarato Embry a Blockworks. “Man mano che il settore bancario diventa più centralizzato, crediamo che questo creerà ancora più domanda di asset crittografici decentralizzati”.

Il dirigente di Globe 3 Capital ha osservato che le criptovalute possono diventare un bene “in fuga verso la sicurezza” in tempi incerti. Il prezzo del Bitcoin è aumentato di circa il 50% nelle settimane successive al crollo delle banche del marzo 2023.

Samir Kerbage, chief investment officer del crypto asset manager Hashdex, ha affermato che la fine del BTFP potrebbe avere un impatto un po’ più sfumato sul mercato delle criptovalute.

Il dirigente di Hashdex ha dichiarato in un blog di marzo 2023 post che le vulnerabilità delle banche hanno stimolato un “risveglio” sui pericoli di un sistema bancario “carico di debiti” in cui i clienti sono soggetti alla salute degli istituti finanziari.

“Questo disallineamento degli incentivi è proprio il problema che il bitcoin è stato creato per risolvere”, ha scritto Kerbage all’epoca.

Ma se la cessazione del BTFP dovesse provocare l’instabilità del settore bancario, potrebbe innescare “un massiccio movimento di risk-off” potenzialmente negativo per le criptovalute, ha dichiarato questa settimana a Blockworks.

“Nonostante ciò – e analogamente a quanto abbiamo visto l’anno scorso – il bitcoin potrebbe reagire positivamente, in quanto gli investitori cercano di uscire dal sistema bancario verso depositi di valori non sovrani come il bitcoin e l’oro”, ha aggiunto Kerbage. “A differenza dell’anno scorso, ora per gli investitori statunitensi è molto più facile accedere al bitcoin attraverso gli ETF lanciati di recente”.

La raccolta di fondi del NYCB e l’interruzione dei nuovi prestiti del BTFP avvengono nel contesto di un rally dei prezzi delle criptovalute che ha portato martedì a un nuovo massimo storico per il bitcoin.

L’aumento dei prezzi è dovuto al fatto che gli investitori hanno mostrato una domanda sostenuta per gli ETF statunitensi sul bitcoin a pronti approvati dalla Securities and Exchange Commission a gennaio.

Il prossimo dimezzamento dei bitcoin – un evento che si verifica ogni quattro anni, durante il quale le ricompense per blocco dei minatori di bitcoin vengono dimezzate da un blocco all’altro – è previsto per il mese prossimo. Tali eventi hanno storicamente catalizzato i rialzi dei prezzi del BTC.

“Con gli ETF bitcoin spot appena creati e l’avvicinarsi del dimezzamento del bitcoin in aprile, stiamo assistendo a un muro assoluto di liquidità che entra nel bitcoin”, ha detto Embry. “Se a ciò si aggiunge l’incertezza bancaria, si potrebbe avere la tempesta perfetta per il bitcoin e gli asset legati alle criptovalute”.

Embry ha osservato che la previsione del prezzo del bitcoin della sua società, pari a 124.000 dollari entro la fine del 2024, potrebbe ora essere troppo prudente.

Il prezzo del BTC oscillava a circa 67.250 dollari nella prima mattinata di venerdì, con un aumento di quasi il 9% rispetto a una settimana fa.
Ma Lienkha ha avvertito che l’impatto delle crisi economiche può superare di gran lunga gli eventi positivi interni al mercato delle criptovalute, come le approvazioni degli ETF o l’imminente dimezzamento del bitcoin.

Ha aggiunto: “Dal mio punto di vista, il mercato delle criptovalute può crescere solo in condizioni di tranquillità o di crescita della TradFi”.

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