Le recenti modifiche al protocollo di Solana (SOL) stanno per apportare cambiamenti rilevanti al suo modello economico, con l’obiettivo di diminuire la pressione di vendita stimata tra 677 milioni e 1,1 miliardi di dollari annui. Tuttavia, queste modifiche possono anche comportare nuove sfide riguardo alla decentralizzazione della rete.
Innovazioni chiave nel protocollo
Due documenti fondamentali di miglioramento, SIMD 096 e SIMD 0228, sono essenziali per ripensare la distribuzione delle commissioni all’interno della rete e l’inflazione relativa alla partecipazione allo staking. Recentemente, è stata attivata l’iniziativa SIMD 096, che modifica il meccanismo di bruciatura delle commissioni. In precedenza, il 50% delle commissioni prioritarie era destinato alla bruciatura, mentre il resto veniva distribuito tra validatori e staker. Ora, il nuovo sistema prevede che il 100% di queste commissioni sia rivolto ai validatori, aumentando le loro entrate e riducendo gli accordi commerciali off-chain tra trader e validatori. Questo cambiamento mira a rafforzare l’esecuzione on-chain, allineando più direttamente gli incentivi per la lavorazione delle transazioni con la sicurezza della rete.
In aggiunta, la proposta SIMD 0123 impone ai validatori di ripartire le commissioni prioritarie agli staker secondo un tasso di commissione verificabile. Attualmente, le commissioni prioritarie, che costituiscono il 40% di tutte le commissioni delle transazioni su Solana, non sono obbligatoriamente condivise con gli staker. Mentre alcuni validatori scelgono di destinare una parte delle commissioni, altri ne trattengono la maggior parte. Se SIMD 0123 venisse approvato, il modello di distribuzione dei guadagni dei validatori si farebbe più strutturato, con conseguente aumento delle ricompense per gli staker, ma con potenziale riduzione della redditività per i validatori stessi.
Inflazione e Staking
L’applicazione di SIMD 096 mirava ad accrescere gli incentivi per i validatori e a scoraggiare le pratiche collaterali, ma ha comportato un incremento del tasso di inflazione annuale di Solana del 30% solo una settimana dopo il suo avvio. Nel frattempo, SIMD 0228 introduce un’aggiustamento dinamico al tasso di inflazione di Solana, basato sulla partecipazione allo staking. Attualmente, il tasso d’inflazione è del 4,7% e dovrebbe diminuire annualmente del 15% fino a un valore minimo dell’1,5%. Il nuovo modello prevede che l’inflazione possa ridursi all’aumentare della partecipazione allo staking, mitigando così la diluizione e la pressione di vendita per quegli staker che considerano le ricompense come un reddito.
Un aspetto cruciale è che, se il 63% di SOL fosse staked, l’inflazione calerebbe allo 0,93%. Con una partecipazione del 65%, tale tasso scenderebbe ulteriormente allo 0,87%. Al contrario, nel caso in cui la partecipazione scendesse al 50%, l’inflazione aumenterebbe a circa l’1,32%. Questo meccanismo funge da equilibrio tra l’emissione di token e la domanda di staking, contribuendo alla sicurezza della rete e limitando una diluizione non necessaria.
Sostenibilità e Decentralizzazione
Nonostante la potenziale riduzione della pressione di vendita, le novità proposte potrebbero infliggere un colpo significativo ai ricavi dei validatori. Alcuni studi prevedono che i guadagni per i validatori potrebbero diminuire fino al 95%, rendendo così le operazioni di quelli più piccoli insostenibili. Le spese per gestire un validatore di Solana includono costi fissi come le spese di voto, che ammontano a circa 1,1 SOL al giorno, corrispondenti a circa 58.000 dollari all’anno, oltre ai costi hardware di circa 6.000 dollari annuali.
Attualmente, con 1.323 validatori attivi, solo 458 di loro gestiscono oltre 100.000 SOL in staking, superando la soglia di redditività di base. Queste preoccupazioni sull’effettiva sostenibilità dei validatori hanno riacceso il dibattito sulla decentralizzazione della rete. Se i validatori minori dovessero chiudere le loro operazioni a causa della non redditività, la rete rischierebbe di diventare sempre più concentrata su grandi entità come Coinbase e Binance. Alcuni membri della comunità hanno suggerito di ridurre i costi di voto per mantenere una maggiore decentralizzazione.
La determinazione del numero ottimale di validatori per una rete decentralizzata implica svariati compromessi. Una diminuzione del numero di validatori potrebbe portare a una maggiore efficienza ma, al contempo, esporre la rete a rischi di centralizzazione. Le condizioni di mercato influenzeranno in ultima analisi la partecipazione dei validatori, mentre gli aggiustamenti a livello di protocollo modificheranno i relativi incentivi nel tempo.
In sintesi, nonostante questi cambiamenti possano ridurre le ricompense per lo staking, sono considerati un obiettivo valido per rafforzare la sostenibilità a lungo termine di Solana. Mantenere un tasso di inflazione prevedibile e contenuto potrebbe incrementare il valore di SOL, riducendo al contempo la diluizione e la pressione di vendita. La disponibilità di Solana a esplorare modelli economici alternativi e ad adattare il protocollo per bilanciare incentivi e salute della rete rappresenta un importante passo avanti nel suo percorso evolutivo.
