Understanding the Halving and Its Impact on Miners

Per comprendere l’importanza di qualcosa, è meglio immaginarne l’assenza. Nel caso dell’halving di Bitcoin, la sua assenza significherebbe che tutti i 21 milioni di BTC sarebbero stati immediatamente disponibili al lancio della mainnet di Bitcoin.

Al contrario, ciò ridurrebbe notevolmente la scarsità di BTC, specialmente data la sua iniziale e non provata novità come concetto di prova del digitale come asset. Dopo tre halving, la scarsità di Bitcoin si è dimostrata un efficace deterrente contro la svalutazione della valuta fiat, mentre le banche centrali manipolano le rispettive forniture di denaro. In altre parole, gli halving hanno regolato l’offerta e la domanda di Bitcoin, consentendo così all’adozione di dispiegarsi.

E con l’aumento dell’adozione di Bitcoin, la rete di mining di Bitcoin è diventata più sicura. Questo perché più minatori di Bitcoin aumentano la difficoltà di mining di Bitcoin, che viene auto-regolata ogni due settimane. A seguito del riordino della dinamica dell’offerta e della domanda, gli halving di Bitcoin di solito portano a guadagni multipli prima e dopo gli halving.

Challenges for Bitcoin Miners Post-2024 Halving

Al 26 marzo, il tasso di hash totale della rete Bitcoin è di 614,6 milioni TH/s, o 614,6 EH/s. Il ricavo del minatore di Bitcoin per TH/s è $0.10. Per mettere in contesto questo dato, il più recente mining rig di Bitmain, Antminer S21, che costa circa $4.500, produce un tasso di hash di 188 TH/s consumando 3500 Watt di elettricità.

Alcune macchine sono ancora più potenti e costose, come l’Antminer S21 Hyd 335T. Contro il costo di queste macchine, i minatori devono considerare i costi dell’elettricità, del raffreddamento, della manutenzione, dei pagamenti degli interessi sul debito e il costo delle strutture stesse. Le aziende che non riescono a bilanciare queste spese falliranno, come è successo a Core Scientific nel 2022.

Per gli individui che utilizzano PC e laptop ordinari, il mining di Bitcoin ha da tempo smesso di essere redditizio. Dovrebbero investire in macchine ASIC specializzate per contrastare l’aumento della difficoltà di mining di Bitcoin e il conseguente aumento dei costi energetici. Il governo degli Stati Uniti, che si affida alla banca centrale e alla svalutazione della valuta, è ben consapevole di questo fatto.

Technological Advancements and Efficiency Improvements

La prova del lavoro di Bitcoin è il componente critico del valore del BTC. Rende possibile ancorare un asset digitale nella realtà fisica tramite il consumo di energia e gli asset hardware. Altrimenti, una moltitudine di criptovalute potrebbe essere create a basso costo, introducendo rumore nella loro valutazione.

Ma proprio come il consumo energetico è un punto di forza per Bitcoin, è anche un punto debole dal punto di vista politico. Ad esempio, Elon Musk ha revocato il pagamento in Bitcoin da parte di Tesla nel maggio 2021, scatenando un crollo importante. Da allora, il mining di Bitcoin è diventato ecologico, attingendo al 54.5% dell’energia da fonti sostenibili.

Inoltre, utilizzando l’energia idroelettrica rigenerativa, come la norvegese Kryptovault, i minatori di Bitcoin possono mettere a frutto il calore in eccesso. Ad esempio, Kryptovault convoglia questo calore per asciugare i tronchi tagliati per l’industria del legno. Molte piccole operazioni di mining hanno adottato questo approccio per riscaldare le proprie abitazioni.

What to Expect In the Post-Halving Landscape

Servendo da deterrente alla svalutazione della valuta, Bitcoin offre una via d’uscita anche per i minatori. Comprano tempo con il debito per fare upgrade, nella speranza che un aumento del prezzo del BTC ripaghi quel debito in seguito. Il problema è che solo i minatori preparati, con le attrezzature aggiornate e costi energetici favorevoli, sopravviveranno.

Dopo tutto, sono loro che manterranno elevata la difficoltà del mining di Bitcoin. Coloro che non possono competere lasceranno la rete, rendendo più facile il lavoro per i concorrenti poiché la difficoltà della rete viene auto-regolata. Secondo il caso base di Luxor, nello scenario in cui il prezzo del BTC rimane nell’intervallo tra $66k e $66k, potrebbe lasciare la rete il 3% dei minatori di Bitcoin.

Inoltre, Luxor prevede che la difficoltà del mining di Bitcoin raggiungerà 725 EH/s entro la fine dell’anno. Ciò livellerebbe il prezzo dell’hash post-halving a $53/PH/giorno, allineandosi con la proiezione del prezzo dell’hash nel caso piatto.

Conclusion

Considerando tutti i suoi elementi, Bitcoin è una meraviglia sia dell’ingegneria software che della teoria economica. Risulta essere possibile attuare politiche monetarie e incentivi senza ricorrere a manomissioni centralizzate dirette.

I minatori di Bitcoin svolgono un ruolo chiave in questa rappresentazione digitale. Anche se devono ricorrere al gioco darwiniano della sopravvivenza del più adatto, le incognite sono meno prevalenti. Con tre halving alle spalle, i dati per le proiezioni sono disponibili per essere sfruttati.

L’unica domanda rimane: quali minatori di Bitcoin hanno allineato i loro modelli finanziari con il peggiore caso ribassista?